[종목 Report]켐트로닉스

 

[종목 Report]는 기존의 관심 종목과 다르며 여기저기 흘러나오는 뉴스, 증권사 리포트 등을 취합하여 종목에 관심 있는 분에게 도움이 되고자 종목 정보를 알기 쉽게 정리한 포스팅이며 간략한 기업소개 및 이슈 사항, 증권사 목표가 등으로 구성하였습니다.

 

 

켐트로닉스 기업 소개

 

화학 사업과 전자 사업을 영위하는 기업으로 2022년 기준 전자 사업 매출 비중은 53%, 화학 사업 매출 비중은 47%입니다. 화학사업본부에는 케미컬 사업과 디스플레이 사업이 포함되어 있으며 케미컬 사업의 시장은 주로 페인트였으나 반도체, 디스플레이로 확장하는 중입니다.

 

디스플레이는 기존 Rigid OLED향 매출에서 Hybrid OLED로 확장이 기대됩니다. 전자사업본부는 전자부품, 무선충전, 자율주행이 포함되어 있습니다.

 

IT용 Hybrid OLED 최대 수혜

 

OLED 애플리케이션 확장의 수혜가 기대됩니다. 북미 고객사 대응을 위해 삼성디스플레이는 4.1조 원 8.7G OLED 투자를 발표했으며 북미 고객사 OLED 적용으로 2024년부터 OLED IT 침투가 본격화될 전망입니다.

 

OLED 시장 개화로 수혜를 보는 기술 변화는 두 가지는 Stack Tandem 구조와 Hybrid OLED이며 Hybrid OLED 적용으로 수혜를 받을 것 같습니다. 기존 디스플레이 사업에서 영위하던 TG사업이 확장될 전망입니다. Hybrid OLED향 매출이 보수적으로 잡아도 2026년 583억 원, 2027년 1,000억 원에 달할 것으로 추정됩니다.

 

국내외 OLED 소부장 업체들과 비교해도 상대적으로 매력도가 있습니다. OLED 소부장 기업들은 Rigid OLED 및 Flexible OLED 모두에서 수혜를 봤으나 식각 기업은 Rigid OLED에서만 수혜를 봤고 Flexible OLED에서는 수혜를 받지 못했습니다.

 

Hybrid기술 적용으로 저가형 스마트폰에서 하이엔드 IT 제품으로 수혜가 확대되는 점이며 중간의 OLED 주요 수혜 구간을 건너뛴 만큼 수혜의 강도가 상대적으로 더 강하다고 판단됩니다.

 

증권사 목표가 제시

 

목표주가 35,000원, 투자의견 매수로 커버리지를 개시합니다. 목표주가는 24F EPS 1,513원에 Target PER 23배를 적용했고 목표 시가총액은 5,200억 원입니다. 2024년 ~ 2026년 실적 성장이 기대되며 2026년 본사 영업이익(자회사 제외) 670억 원으로 추정합니다.

해당 이익에  POR 10배 적용 및 자회사 가치를 2천억 원 수준으로 산정하면 시가총액 업사이드는 더 클 것으로 기대합니다.

 

 

[종목 Report]는 추천종목, 관심종목이 아니며 해당 종목에 대해 관심 있는 분에게 조금이라도 도움이 되고자 정보 공유차원에서 포스팅합니다. 투자를 권유하는 것이 아니며 매매에 대한 선택과 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.